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33家做市商亮相人民币汇率加速自定义1宜

2019-01-14 05:17:45

  33家做市商亮相人民币汇率加速“自定义”?

  2011年个交易日,中国外汇交易市场迎来了自20把历经风雨的坎坷沸腾成勇气05年国家外汇管理局(下称外管局)在银行间外汇市场引入做市商制度之后第二次变革。

  这一天,外管局新核准33家做市商在银行间市场集中亮相。

  据悉,外管局此举旨在突出强调远期掉期市场交易活跃度,提高人民币外汇市场流动性,促进人民币价格发现效率,人民币汇率价格将更具自主性。

  新增7家做市商

  细观这份银行间外汇市场做市商名单会发现,按照外管局口径:26家即期做市商、18家远期掉期做市商、7家及12家即期尝试做市商和远期掉期尝试做市商;这其中,不具备远期掉期做市商资格8家银行又自动成为尝试远期掉期做市商;但总体上,新增了7家即期尝试做市商,加上此前26家做市商,现在共有33家做市商。

  这其实不是扩容,未分层次之前,原来做市商可以做不同类别业务,如除了即期之外,还可以做远期掉业务。一位商业银行交易员说,但执行新规后,有8家不符合条件银行就只能做即期业务了。

  一位中行外汇交易员称,原有做市商格局已经形成,新规未必就会造成新竞争态势,只能是更为筑固现有局面。

  在这位交易员看来,综合类做市商准入门槛很高;如近两个年度全行资本充足率达到10%以上或近一个年度全行资本充足率达到11%以上等8种必要条件;而未细分类之前,其几乎就是综合做市商类别。但在外管局眼中,完善做市商制度降低了尝试做市商门槛。

  如尝试做市商只要求取得银行间外汇市场会员资格两年(含)以上银行类金融机构;近一个年度全行资本充足率达到8%以上等4种基本条件。

  我们等于是建立了一种优胜劣汰做市商机制。一位外管员人士说。他解释,具体做法是,比如几乎所有商业银行都能满足尝试做市商要求,即任何一家商业银行都可以申请尝试做市商资格,符合条件后再逐次升级,如由尝试做市商升为做市商,再升为两种资格做市商,是升级为别综合做市商。

  与此同时,如果一家做市商日后测评中不符合要求话,则会逐步降级,至尝试做市商,甚至是出局。

  因为具备双重做市商资格18家做市商大多是大型国有商业银行、股份制银行,包括工、农、中、建,以及交行、中信、国开行等,还有诸如渣打、花旗、汇丰、德意志等7家外资银行。

  一位外管局人士解释,之前26家备案时给予也是即期做市商资格,只不过它们在远期掉期市场还具备双向报价功能;新规出来后,这26家做市商大部分保留了远期掉期双向报价资格。

  在上述人士看来,新规对原有做市商没有太大影响,细分层次原因在于提高远期掉期市场活跃度,刺激做市商竞争性,提高其激励机制;而对于尝试做市商门槛降低又利于提高市场竞争性。

  变化

  有了33家做市商银行间外汇市场将会发气力输送机生哪些变化?外汇交易中心公布数据显示,1月6日,人民币对美元中间价报6.泳池水处理设备6322,较前一交易日再次走弱27个基点;但对非美货币均悉数走强,而即期询价交易系统,人民币对美元收盘十字滑块联轴器价报6.6265,较上日收盘价走跌75个基点。

  1月5日,美国公布经济数据表现强劲,由此,市场对美国经济前景充满乐观,美元上行获有力支撑。

  就在1月5日,人民币对美元中间价报6

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.6295,结束了十连升。一位银行交易员说,人民币连续近两个交易日走弱完全是市场因素,倒是之前十连升似乎超出了市场层面作用,或更多反映了某种政策意愿。

  银河证券首席经济学家左小蕾认为,去年底人民币连续升值可能是迫于某种压力;理认上,对订单企业而言,年初升值,利于其锁定风险;但升值逻辑并不清楚;总之,如果人民币对内贬值,对外升值话则存在一定问题。

  国信证券高级分析师崔嵘认为,鉴于美国经济逐步向好判断,2011年美元走强将是大概率事件。

  问题是,近两天外汇交易是否因为做市商机制变化而有影响呢?

  一位银行交易员说,目前看无甚大影响,毕竟格局已定;倘若要达到监管层所希望远期掉期活跃度与流动性要求,可能需要一个过程。在其看来,只有当央行对市场掌控游刃有余之时,才会扩大汇价浮动幅度,从而推动汇率变动更自由权利。

  人民币汇率弹性增强

  也因此,这次人民币做市商制度完善被央行赋予了更深层次含义。

  美国注册金融分析师汤新宇说,人民币国际化背景下,作为配套国内资本市场、外汇交易市场都需要使之活跃、发达起来。

  现在,如果说外汇即期市场有了足够流动性之后,还需要鼓励远期掉期市场,使其有足够深度,而只有参与主体多,且交易量大,更为市场化之后,交易主体才能少支付一些手续费,这个市场才具有吸引力。汤新宇说遇一些阻隔且轻轻的绕过。

  回眸2005年8月央行初次宣布放开外汇远期交易业务,启动人民币与外币掉期业务,此举被视为是人民币汇改配套措施。

  但是,看起来,目前远期掉期市场流动性没有被充分调动起来,相比较即期市场而言,较为平静。

  分类新规就是为了避免银行获得做市商资格之后,一劳永逸享受;显而易见,即期市场流动性、活跃程度已经够了,但远期掉期交易还不够活跃。一位外管局人士说。

  现在,外汇交易中心在开市前向做市商询价,把和报价去掉,加权平均得到当日人民币对美元汇率中间价。逻辑上,外币对人民币中间价是做市商们集体拍板结果。

  诚然,囿于各种客观因素,做市商可能还无法定夺中间价;人民币汇率波动幅度、升值进程等,仍取决于央行对外汇改革进程把握和对市场形势判断。

  在专家看来,外管局首次引入做市商制度背后赋予了人民币汇率改革使命。一位政府官员坦言,此举也是一盘子金融改革布局计划中一步棋。不管怎样,至少央行刻意推进远期掉期交易活跃度,加大做市商激励机制二次改革透出推进汇率自主信号,而各种内外何需言语复杂因素交织背景下,人民币汇率正在步入特殊时期。业界人士分析。

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